买球入口（集团官网）股份有限公司-登录入口

　　九毛九（09922）7月获三家机构下调目标价，核心分歧在于太二调改能否对冲其他业务拖累。

　　经营状况：太二内地门店的鲜活模式调改效果确实不错——二季度同店销售同比增长12%，翻台率稳定在3.5次/天，门店利润率也比老模型提升了约2个百分点。但问题在于，这部分的改善被三个出血点抵消了：怂火锅加速出清二季度同店销售同比下滑26.1%，门店已缩减至54家，管理层计划进一步砍到40家以下，上半年已产生1000-2000万减值海外业务承压东南亚门店同店销售降幅扩大至17.2%，竞争买球入口加剧，短期难有起色扩店尚未重启目前盈利恢复全靠存量门店调改和费用优化，成长性打了折扣

　　三家机构预计2026年全年净利润在1.2-1.6亿元区间，较2025年（约5800万）有所改善，但远未回到2023年（4.53亿）的水平。

　　未来发展：三季度是餐饮旺季，如果太二同店增速能维持在高个位数以上，叠加怂火锅出清接近尾声，估值可能迎来修复。但如果海外业务继续恶化或行业需求进一步走弱，下行压力仍在。